行动苹果公司上游措施的深圳市智信周到仪器股份有限公司（以下简称“智信严实”），此次上市背后，或难掩其对苹果产业链依附的危险，近三年其最后用于苹果产品为其创收的比例均超97%。

　　不只如此，智信细密第二大股东张国军天伦属抑制的企业，与智信缜密之间产品沉叠，或存交易比赛。而且，二者均是智信精密严重客户“富士康”的关格供应商。“偶然”的是，该关连方与珠海广浩捷科技股份有限公司（以下简称“广浩捷”）合作多年。而广浩捷不是“别人”，正是智信缜密所处行业的主要企业，而令人含混的是，从智信精密拣选可比公司的程序来看，广浩捷或可顺心智信细密可比公司的抉择程序，但其却并未将广浩捷列为可比公司，是否涉嫌选取性披露？

　　在旧版招股书中，智信邃密拣选了业内7家主要企业中的4家举动可比公司，此中却未插足可比公司的别的一家行业内重要企业广浩捷，或也符合智信慎密售卖规模、主生意务及紧张客户等可比公司选择轨范。

　　据缔结日2021年12月6日的《深圳市智信精密仪器股份有限公司初度公建立行股票并在创业板上市招股声明书》（以下简称“2021年招股书”），智信缜密行业内企业急急为拙劣临蓐商提供种种主动化作战，联系交战均根据破例客户的须要而定制，产品的本领指标、功用指标等按照不同使用场景、不同性能前提而存在较大分辨，无法直接资历精确产品的武艺指标举行对照。因而，行业内企业主要体验卖出范畴等比照其竞争力水准。

　　凭借各企业的官网及公然显露原料，智信缜密呈现其所处行业的重要企业蕴涵博众精工科技股份有限公司（以下简称“博众精工”）、苏州赛腾严密电子股份有限公司（以下简称“赛腾股份”）、苏州天准科技股份有限公司（以下简称“天准科技”）、珠海博杰电子股份有限公司（以下简称“博杰股份”）、深圳市兴禾主动化股份有限公司（以下简称“兴禾股份”）、珠海广浩捷科技股份有限公司（以下简称“广浩捷”）、荣旗家当科技（苏州）股份有限公司（以下简称“荣旗科技”），共计7家企业。

　　值得一提的是，2021年招股书挑选了此中一面企业，行动智信精细这次上市的可比公司。

　　1.2 2021年招股书列举了4家可比公司，而同为行业内紧要企业的广浩捷未“入选”

　　2021年招股书显露，智信紧密拣选了前述7家企业中的赛腾股份、天准科技、博众精工、博杰股份4家企业，活动这次上市的同行业可比公司。

　　不难看出，在2021年招股书中，行业内告急企业兴禾股份、广浩捷、荣旗科技未被列为同行。

　　据出具日2022年9月27日的《看待深圳市智信缜密仪器股份有限公司初度公开发行股票并在创业板上市申请文件的查核问询函的恢复》（以下简称“首轮问询答复”），心腹所条款智信缜密注解，其遴选博众精工、赛腾股份、天准科技、博杰股份作为同行业可比公司，而上述企业销售范畴宏壮于智信周到，是否会导致可比数据较为失真。

　　并且，心腹所条目智信慎密弥补阐明其同行业可比公司挑选的轨范、可比性、全面性，是否生活智信严谨更为可比的公司（席卷在审企业），如是，请将其列为可比公司或调换2021年招股书所列的可比性较差的公司。

　　为此，智信周详披露称，因其所属的专用兴办创修业中专用开发创建业公司数量较多，为保证数据的可比性，基于三项模范遴选可比公司，蕴涵可比公司的财务数据可获取性好、专用修造创作业中主商业务和首要客户群体与智信周密同等、紧要产品及细分畛域与智信严紧相近。

　　1.4 首轮问询恢复填补了两家企业活动可比公司，但仍将广浩捷“抛弃在外”

　　在对比行业内主要企业主交易务、首要产品、产品运用界线及告急客户情景后，智信严谨将2021年招股书中表露的行业内急急企业荣旗科技，以及A股上市公司深圳市智立方自愿化开发股份有限公司（以下简称“智立方”）两家公司，弥补为可比公司。

　　可以看出，对于智信稹密，羁系层指出其可比公司遴选模范不应仅涵盖上市企业，而应思考与智信周密更为可比的蕴涵在审企业的公司。

　　据深证上审〔2022〕270号文件，2022年6月23日，凭据《深圳证券交易所创业板股票发行上市视察轨则》第六十七条，摰友所裁夺停止对广浩捷初度公交战行股票并在创业板上市的审核。

　　可见，虽放弃首轮问询回复出具日2022年9月27日，广浩捷已中断上市申请，但2021年招股书缔结日2021年12月6日之前，广浩捷正处于上市申诉过程中，且智信周密亦将其活动行业内沉要企业实行了显示。

　　在此后台下，《金证研》南方资本大旨体验进一步琢磨发现，广浩捷或符合智信严密的可比公司“考取”模范。

　　在主生意务层面，据缔结日2021年12月13日的《珠海广浩捷科技股份有限公司首次公建立行股票并在创业板上市招股证明书》（以下简称“广浩捷招股书”），广浩捷的主交易务为自动化智能配置的研发、方针、生产、出售业务，并为下乘客户供应一站式全部办理铺排。

　　据缔结日2022年8月18日的《深圳市智信慎密仪器股份有限公司首次公筑筑行股票并在创业板上市招股解道书》（以下简称“招股书”），智信精细主要从事自动化作战、自愿化线体及夹治具产品的研发、部署、临蓐、出卖和干系技能任职，并为客户告终坐褥智能化供应软硬件一体化系统办理计算。

　　在紧要产品层面，广浩捷招股书展现，广浩捷的主要产品席卷智能调测开发、智能安装作战、微针测验治具。

　　在产品应用边界层面，广浩捷招股书露出，广浩捷的轻贱操纵鸿沟告急是浪费电子创作业、汽车、智能安防、医治、食品饮料等鸿沟，亦涉及半导体封测、智能家居等行业畛域。

　　而据招股书，智信严紧产品和办事急急行使于糜掷电子行业，同时踊跃向新能源和诊治等领域拓展。

　　在主要客户层面，广浩捷招股书大白，广浩捷的紧张客户囊括Apple Inc.、Apple Operations、苹果电脑商业（上海）有限公司、富士康等国内外知名电子产品创制商。

　　据招股书，智信稹密紧要客户搜罗Apple Inc.,Apple Operations Ltd.及其部属公司（以下简称“苹果公司”）、鸿海严紧财产股份有限公司及其部下公司（以下简称“富士康”）等。

　　同时，遵守2021年招股书的可比公司挑选圭表，串同广浩捷招股书，在销售范围层面，2018-2020年及2021年1-6月，广浩捷的生意收入分辨为3.16亿元、2.89亿元、3.71亿元、1.88亿元。

　　不难看出，基于上述首轮问询复兴显露的智信细密抉择可比公司的三项轨范，广浩捷或可疾意智信邃密可比公司的遴选模范，但非论是2021年招股书抑或是问询答复，智信稹密均未将其认定为可比公司。对此，智信周密对其拣选可比公司的模范是否有效推行？看待选择同行的消歇透露是否生存漏掉？不得而知。

　　在上市视察规矩中，有关同业竞赛的核查界线通常指向于发行人控股股东、现实禁止人及其制止的其他企业。但从实际案例层面看，囚系层对待大股东存在交易比赛的问题亦赐与眷注。

　　经《金证研》南方本钱主旨斟酌发明，智信周详与其大股东张国军近亲属克制的企业，或生存营业竞争情形。

　　在股权层面，李晓华直接持有智信严紧41.08%股权，并经过掌握珠海智诚开放投资企业（有限闭伙）（以下简称“智诚邃晓”）平常闭资尘间接贬抑智信紧密12%股权，合计持有智信严实53.08%股权，是智信周到的控股股东。

　　事实上，在智信紧密创造前，李晓华与智信精细的一位现任董事，颇有“渊源”。

　　据招股书，搁浅订立日2022年8月18日，李晓华掌管智信周密的董事长职务，张国军职掌董事职务。

　　而早在智信严紧创建前，李晓华或已与张国军“认识”，其曾任职于张国军准备的死板模具厂。

　　招股书揭发，2008年5月至2018年6月，张国军职掌深圳市宝安区松岗兴震宇死板模具厂（以下简称“兴震宇模具厂”）规划者。在此时间，2010年7月至2012年3月，李晓华担当兴震宇模具厂的交易经理。

　　据招股书，2012年3月1日，李晓华、张国军、周欣、朱明园缔结了《深圳市智信严密仪器有限公司规定》，约定李晓华出资170.5万元、张国军出资165万元、周欣出资110万元、朱明园出资104.5万元，作战深圳市智信周详仪器有限公司（智信严密前身）。

　　在智信周详制造之初，李晓华、张国军、周欣、朱明园四人持股比例判袂为31%、30%、20%、19%。

　　据首轮问询答复，2017年12月，智信周密举办创设以后的初度增资。这次增资后，智信紧密挂号成本由550万元添补至808.82万元，新增挂号成本258.82万元。此中李晓华出资3,000万元认购智信严紧161.76万元立案本钱，智诚通晓出资1,800万元认购智信紧密97.06万元登记成本。

　　而本次增资的后台及起源，系为坚固李晓华举动智信稹密实际箝制人的地位，同时经验员工持股平台智诚开通推广员工股权勉励。

　　可见，在2012年3月至2017年12月时期，李晓华虽系智信细密第一大股东，但其持股比例比时任二股东张国军仅超过1%。

　　2.3 这次发行前张国军持股12.4%，负责智信严实的总经理办公室总监及董事

　　据招股书，停止签订日2022年8月18日，张国军直接持有智信严实12.4%的股份，是智信缜密发行前第二大自然人股东。

　　与此同时，2012年3月至签定日2022年8月18日，张国军担任智信细密总经理办公室总监职务；2020年12月至签署日2022年8月18日，张国军负担智信周详董事一职。

　　岂论从股权层面，如故办事经历，张国军对智信周密的重要水准都“不问可知”。在此基础上，智信细密表露了张国军及其近亲属的关系企业。

　　据招股书，深圳市星诚鑫模具制品有限公司（以下简称“星诚鑫模具”）系张国军天伦属控制并控制实施董事、总经理的企业，被列为智信慎密2019-2021年的关联方。

　　逗留查询日2022年11月22日，王春华担任星诚鑫模具的法定代表人，并把握履行董事兼总经理职务；周爱国掌握监事一职。

　　必要指出的是，星诚鑫模具自创制往后，未发生法定代表人、高等牵制人员备案迁移。

　　在股权层面，2017年9月5日，星诚鑫模具股东周爱国，将其持有的1%股份对内让渡给王春华。近日起，王春华成为星诚鑫模具的独资股东。

　　便是途，自2005年7月4日创造从此，星诚鑫模具均是王春华抑低的企业。而勾引招股书所披星诚鑫模具是张国军近亲属抑止的企业，则意味着，王春华即是张国军的天伦属。

　　据招股书，智信严密的主贸易务为自愿化修造、自愿化线体及夹治具产品的研发、安排、临盆、出卖和关联工夫任事，并为客户完毕坐蓐智能化供应软硬件一体化系统治理盘算。

　　其中，夹治具产品是指在呆笨创制流程中用来固定加工工具，使之占据准确的地点，以接受加工、检测或组装的装备，可用于自愿化线体上固定产品，以如意产品点胶，组装以及固化条目。

　　据域名音讯备查约束编制，休歇查问日2022年11月22日，域名主办单位为星诚鑫模具（以下简称“星诚鑫模具官网”），ICP注册号为粤ICP备17108792号-1。

　　据星诚鑫模具官网，星诚鑫模具坐落于深圳福永镇景致秀气的凤凰山脚下，地理园地精良，交通便当，厂房占地面积达6,000平方米，占领员工130余人，以足够的武艺极力于各式严紧五金模具、夹治具的商酌建立与创制。

　　逗留查询日2022年11月22日，星诚鑫模具的主商业务为紧密手机夹具、表壳夹具、模块化快换夹具、种种周详五金模具与冲压，能为客户提供全工段加工办事和严实滞板零件缔造。

　　精细而言，星诚鑫模具的紧密夹治具产品囊括全自愿手机夹具、小件产品夹具、手机真空加侧压锁紧夹具。

　　不难看出，星诚鑫模的细密夹治具产品，与智信严紧售卖的夹治具产品，生涯高度相仿性。

　　2.6 在资产层面，星诚鑫模具与智信精密均据有加工要旨、慢走丝切割机、勘测仪等临蓐修设

　　罢手知照期期末即2021年12月31日，智信紧密单位净值30万元以上的首要临蓐作战蕴涵4台立式切削大旨机、10台立式综合加工主题机、1台龙门型加工重心机、2台三坐标测量机、1台数控慢走丝线切割机。

　　而据星诚鑫模具官网，搁浅盘问日2022年11月22日，星诚鑫模具占领的创设设备征求多台慢走丝切割机及多台加工中央，占有的勘测兴办搜罗1台三次元勘测机。

　　值得一提的是，三次元勘察仪，急急是指体验三维取点来实行勘察的一种仪器，亦被称为三坐标，三坐标勘察机，三维坐标勘探仪。

　　就是谈，从占有的固定资产亦可得知，智信周详的分娩配置，与星诚鑫模具或存交叠。

　　基于此，智信周到与相关方星诚鑫模具或存生意较量之嫌。活动智信慎密第二大自然人股东及董事张国军的天伦属制止的企业，星诚鑫模具与智信严密之间存在营业逐鹿，智信缜密业务单独性或难保证。

　　前文提及，广浩捷是智信周密显现的行业内主要企业。而《金证研》南方本钱宗旨思虑发现，智信稹密的合联方星诚鑫模具，也与广浩捷生涯联系。

　　据广浩捷招股书，2018年，广浩捷的浸要贸易商为星诚鑫模具；2019年，广浩捷吃紧商业商囊括重庆卓捷投资约束有限公司、常德市德源供应链任职有限公司、星诚鑫模具。

　　2018-2020年，广浩捷售卖给星诚鑫模具的产品样板可分为微针实验治具与其全部人，个中星诚鑫模具出售的广浩捷微针测试治具产品收入诀别为192.94万元、84.41万元、5.08万元。

　　2018-2020年，广浩捷出售给星诚鑫模具的其所有人产品收入折柳为118.78万元、64.3万元、4.03万元。

　　经《金证研》南方成本主题企图，2018-2020年，广浩捷销售给星诚鑫模具产品的一共收入分辩为311.72万元、148.71万元、9.11万元。

　　据广浩捷招股书，广浩捷显露其与星诚鑫模具配合背景及出处时称，广浩捷对星诚鑫模具的厉浸贩卖产品为微针测验治具，两者于2016年起源互助。

　　同时，广浩捷与星诚鑫模具团结出处系星诚鑫模具是富士康的闭格提供商，广浩捷经历星诚鑫模具销售给富士康。

　　3.3 富士康亦是智信严密紧张客户，双方于2012年起便修筑长久关营合联

　　据招股书，2019-2021年及2022年1-6月，富士康折柳是智信缜密第二大、第四大、第三大、第四大客户；同期，智信严实对其的售卖金额阔别为4,221.1万元、1,062.39万元、6,433.99万元、2,104.13万元，占往日营收比例折柳为17.28%、2.66%、13.11%、16.33%。

　　应付两者间的团结史册，智信严密暴露称，富士康为全球高出的代工厂商，智信周详自2012年即与其修立了稳定许久的合营干系，2019年获胜开发了智好手机组装段的交易，由EMS厂商自决下单，智信紧密批量交付了手机全自愿智能分类包装线日的《对于深圳市智信严谨仪器股份有限公司初度公兴办行股票并在创业板上市申请文件的第二轮观察问询函的答复》（以下简称“二轮问询答复”），苹果损失电子产品缜密化水准较高，其物业链对自愿化开发的严实度、靠得住性、稳固性条款较高，于是苹果公司及其EMS厂商对提供商的准入前提极为苛肃，合格供给商认证过程长。

　　同时，智信周详在二轮问询复兴中呈现，智信严实自动化交战的定制化水平高，产品邃密化水平高，具有较高的本事门槛，对下搭客户而言交换自动化开发创造商的时间本钱较高，产品质地危急较大，且能够导致坐褥周期耽搁，因此下搭客户对修设成立商的认定较为谨慎。

　　以富士康为例，其进行招投标时，大凡拣选邀倾向式样，仅向局部合格供给商通告需求音讯。客户在选择供给商时，将本领企图的可行性放在首位，勾结研发力量、本钱实力、史书互助情况、阛阓名誉等因素确定邀标工具。

　　至此不难创造，对付智信慎密来道，大股东嫡亲属贬抑的企业星诚鑫模具是智信严密相干方，而星诚鑫模具却与智信精密糊口产品沉叠景况，双方或生计比赛闭连。不只云云，与智信周到相同，星诚鑫模具也是智信精密严重客户富士康的关格提供商，且广浩捷资历星诚鑫模具向富士康实行销售。合于广浩捷，其不光是智信细密行业内的重要企业，或仍旧智信严实“应披未披”的可比公司。

　　在此景况下，星诚鑫模具行径智信严紧的第二大股东至亲属抑低的企业，同时举止广浩捷贸易商向智信精细紧张客户富智康售卖产品，个中是否将感触智信精密交易的单独性？此举是否会对智信周密的规划造成恶运感受？尚未可知。

　　名利竭，黑白绝。百般问题之下，智信精细能否突出浸围？《金证研》南方本钱宗旨将争持合心。